近日，养元饮品(603156.SH)发布2024年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入42.29亿元，同比下降7.81%。归属于上市公司股东的净利润12.29亿元，同比下降4.69%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.67亿元，同比下降9.32%。

公开资料显示，养元饮品成立于1997年，主营以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发，生产和销售。产品主要包括六个核桃系列和植物奶产品，其中六个核桃系列分为精品系列、养生系列、五星系列、六个核桃 2430，以及针对细分人群推出的高钙产品和儿童型产品。2018年2月，养元饮品在上海证券交易所挂牌上市，成功登陆A股资本市场。

产品单一，行业竞争加剧

在竞争激烈的饮料市场中，养元饮品作为国内知名的植物蛋白饮料企业，其发展态势一直备受关注。

据2023年年报显示，养元饮品的核桃乳（主要代表品牌是六个核桃）营业收入约为57.08亿元，占据了养元饮品90%以上的业绩，这一数据凸显了养元饮品产品结构单一的问题。

据了解，养元饮品也有过高光时刻。在2015年，养元饮品营收高达91亿元，净利润约26亿元。成为植物蛋白饮料行业当之无愧的领军企业。那时，“经常用脑，多喝六个核桃”的广告语深入人心，六个核桃凭借其独特的产品定位和强大的营销攻势，迅速占领了市场，成为逢年过节走亲访友的必备佳品。

然随着市场环境变化，其自2017年开始便营收增长乏力。2016年至2017年，养元饮品的营收分别为89亿元、77.4亿元，同比分别增长-2.38%、-13.03%，业绩增速明显放缓。到了2019年，养元饮品陷入营收净利双降的困境，2022年，养元饮品的营收为59亿元，距离顶峰时期已收缩了三分之一，而净利润则为14亿元，利润直接为2018年的一半。

另一方面，植物蛋白饮料核桃乳等因为具有营养健康的特点，已逐渐为越来越多的消费者所偏好和关注，具有广阔的市场空间，因而也吸引了越来越多的厂商进入该行业，养元饮品面临市场竞争加剧的风险。

对此，养元饮品在半年报中也表示，越来越多厂商的进入，使公司面临市场竞争加剧的风险。在这种情况下，养元饮品面临着市场份额被挤压、消费者被分流的风险。据前瞻产业研究院数据显示，预测到2026年我国植物蛋白饮料市场规模超过1400亿元，面对如此广阔的市场前景，各企业之间的竞争也将愈发白热化。

曾遭质疑虚假宣传

“经常用脑，多喝六个核桃”，这是养元饮品核桃露的广告语，但自其上市以来，市场上对于“六个核桃”的质疑却不曾停止过。

六个核桃里面是否真的有六个核桃?虽然核桃乳市场普遍炒作“补脑”概念，但“核桃补脑”效果尚未得到科学界承认。据媒体报道，在2015年，就有民间打假人士认为“六个核桃”涉嫌虚假宣传。

对此，养元饮品曾回复称，“六个核桃”的广告，不存在虚假宣传和误导性陈述，“六个核桃”是“商品名称和商标”。

此外，在2015年，就有北京市市民卢某在某超市购买了一箱六个核桃牌饮料，该饮料的宣传语为“经常用脑多喝六个核桃”。后经查询发现，核桃仁对大脑并没有治疗和保健的功能。卢某遂将超市及生产商诉至北京市顺义区人民法院，请求判令其退还货款、赔偿损失并公开向卢某赔礼道歉。认为其“虚假宣传”，不过后来却不了了之。

关于“经常用脑，多喝六个核桃”的广告词，而根据养元智汇的招股书中，“六个核桃”饮品的核桃含量其实不足5%。

对此，有业内人士表示，尽管广告语没有直白地说六个核桃能补脑，但“经常用脑，多喝六个核桃”这种表述，结合大众对核桃“以形补形”的传统认知，很容易让消费者产生该产品具有补脑功效的联想，从而在一定程度上对消费者构成了误导性暗示，使消费者可能将其当作具有特殊补脑功能的饮品来购买。

总之，养元饮品曾经凭借六个核桃创造了辉煌的业绩，但在市场变化的浪潮中，也面临着诸多挑战。未来，养元饮品能否成功实现转型与升级，重现昔日的辉煌，值得市场进一步关注。同时，在激烈的市场竞争中，养元饮品能否成功破局，重拾增长动力，摆脱产品单一、竞争加剧等困境，还有很长的路要走，我们将拭目以待。