近日，乐源君宏牧业威县有限公司发生重要股权变动，大股东从君乐宝乳业集团股份有限公司控股的河北乐源牧业有限公司变更为认养一头牛控股集团股份有限公司。

此次股权变动中，认养一头牛持股比例上升至55%，取代君乐宝成为公司的控股股东。乐源君宏实际控制人从君乐宝创始人魏立华变为认养一头牛创始人徐晓波。

公开资料显示，认养一头牛集团成立于2014年，品牌2016年正式在杭州成立。

质疑“贴牌奶”

认养一头牛曾长期被质疑是 “贴牌奶”，这一标签成为其品牌发展的一大掣肘。招股书显示，在2020年之前，认养一头牛纯牛奶和酸奶产品的自有产能均为 0，当年公司营收额近6亿元，产品全部来自第三方。

据公开资料显示，2019年与2021年，认养一头牛多次向君宏牧业拆出资金共计9473万元。公司向君宏牧业收取的利息金额总计为343.38万元，上述借款本金及利息于2021年年末已全额归还。而君宏牧业和君康牧业，则是认养一头牛与第二大供应商君乐宝合资设立的企业，君乐宝主要为认养一头牛代工纯牛奶和酸奶。

这意味着，在发展初期，认养一头牛主要依靠外协加工来生产产品，缺乏自主的奶源和生产能力。

在被质疑“贴牌奶”的同时，也频频出现食安问题。据媒体称，12月11日，一位消费者在社交媒体上发帖称，其在认养一头牛官方旗舰店购买的A2β-酪蛋白纯牛奶，到货后拆开一瓶喝了是苦的、拆开是臭的。从其拍摄的图片来看，该产品含有若干小型颗粒状物，并非正常牛奶的形态。

今年“315”期间，有消费者反映，其在认养一头牛纯牛奶中喝到半透明质地的不明物体，自己及家人喝了半小时后开始腹泻。而认养一头牛客服坚持称，“出现这种情况属于偶然”，对于腹泻，对方表示“可以补偿5元”。

另据黑猫投诉，（截止2024年12月16日），关于认养一头牛的投诉多达319件。

为此，曾有业内人士表示，“代工+贴牌”的经营模式难辞其咎。该模式虽在一定程度上帮助认养一头牛实现了轻资产运营和快速扩张，使其能在短时间内迅速占领市场，但也导致了其对产品质量把控的难度增加。

或为了摆脱 “贴牌奶” 的质疑，近年来，认养一头牛在奶源建设和生产布局上加大了投入。2020年10月，其山东生产基地完工投产，公司奶源依靠外采的局面开始逐步改善。公开数据显示，目前，认养一头牛已在河北、黑龙江、山东、吉林等地建立了10座奶牛牧场，奶牛存栏数突破10万头，奶源自给率超过95%。

IPO坎坷路

今年2月，上交所公告，因认养一头牛保荐人撤销保荐，根据有关规定，上交所终止其发行上市审核。

早在2022年7月，认养一头牛预披露招股书拟在沪主板上市，随后在证监会发布对其上市申请的反馈意见中，遭监管灵魂48问，监管对于认养一头牛奶源问题、巨额销售费用、业务模式是否涉及传销、是否涉及非法集资等多个情况提出连环48问。

2016 年，正式创立 “认养一头牛” 品牌，并提出 “喝牛奶，不如认养一头牛” 的口号。在这种“认养模式”下，认养一头牛迅速出圈。据招股说明书，2021年公司营业收入已达25.7亿元。

对于认养模式，认养一头牛在招股书中曾表示，公司与合作方、参与人之间均系以真实的商品交易为前提，不存在 “发展下级”、收取“入门费”、“层级计酬”等传销行为，但未提及最受争议的认养模式及原会员体系。

总之，认养一头牛凭借营销模式迅速出圈，取得了不错的营收成绩，但发展过程也是充满了波折和挑战。可以确定的是，只有不断提升产品质量和企业管理水平，认养一头牛才能在市场中站稳脚跟，赢得更广阔的发展空间。